Glosario

Los términos que se usan en InspectStocks, en lenguaje llano y con cómo medimos cada uno.

Ingresos: Todo lo que una empresa facturó a sus clientes en un periodo, antes de cualquier coste: la primera línea de la cuenta de resultados. Para un banco usamos el margen de intereses más los ingresos distintos de intereses, porque las comisiones de un prestamista son por sí solas una parte pequeña de su negocio.
12M (TTM, últimos doce meses): Los cuatro últimos trimestres publicados, sumados. Suaviza la estacionalidad y es más reciente que el último informe anual. Solo publicamos una cifra de 12M cuando existen los cuatro trimestres y son consecutivos: tres trimestres presentados como un año harían que una empresa pareciera más pequeña de lo que es. Cómo funciona la calificación →
Flujo de caja libre: Flujo de caja de explotación menos inversión en activos fijos (capex): la caja que genera un negocio después de pagar por mantener y ampliar sus activos. Tres de las cinco comprobaciones de la calificación se basan en él. Cómo funciona la calificación →
Flujo de caja de explotación: La caja que entró por la actividad del negocio en un periodo, después de pagar a proveedores, empleados e impuestos. A diferencia del beneficio neto, no le afectan partidas que no son caja, como la amortización o la retribución en acciones.
Inversión en activos fijos (capex): Caja gastada en activos de larga duración: fábricas, equipos, centros de datos, software. Se resta del flujo de caja de explotación para obtener el flujo de caja libre.
Margen neto: El beneficio neto como proporción de los ingresos: cuánto de cada dólar de ventas acaba siendo beneficio. Los niveles normales varían mucho según el sector: un supermercado al 2 % y una empresa de software al 30 % pueden estar ambos sanos.
PER (precio/beneficio): El precio de la acción dividido entre el beneficio por acción de los últimos doce meses: lo que el mercado paga hoy por cada dólar de beneficio anual. Una empresa en pérdidas no tiene PER. Rentables, por debajo de 20x →
P/V (precio/ventas): El valor de mercado dividido entre los ingresos de los últimos doce meses. Útil cuando el beneficio es pequeño o negativo, y no dice nada de cuánto de esos ingresos se convierte en beneficio.
Rentabilidad del flujo de caja libre: El flujo de caja libre dividido entre el valor de mercado: la inversa del múltiplo precio/flujo de caja. Cuanto más alta, más caja se genera por cada dólar de empresa comprado. Flujo de caja libre por encima del 6% →
Capitalización bursátil: El precio de la acción por el número de acciones en circulación: lo que el mercado considera que vale toda la empresa. Tomamos el número de acciones del propio informe y lo corregimos en las empresas cuyas acciones en EE. UU. son certificados de depósito.
Beneficio por acción (BPA diluido): El beneficio neto dividido entre el número medio de acciones, contando las opciones y los valores convertibles que podrían convertirse en acciones. Se reexpresa por los splits para que todos los años se comparen sobre la misma base.
Dilución y recompras: La dilución es un número de acciones en aumento, que reduce la porción de cada accionista. Una recompra amortiza acciones, pero una empresa puede gastar miles de millones en recompras y aun así emitir más acciones de las que amortiza, así que comprobamos el propio número de acciones. El número de acciones se reduce de verdad →
Rentabilidad sobre fondos propios (ROE): El beneficio neto dividido entre los fondos propios. Sube con el endeudamiento tanto como con un negocio mejor, y por eso los bancos se evalúan por la rentabilidad sobre activos.
Rentabilidad sobre activos (ROA): El beneficio neto dividido entre los activos totales. Para un banco, alrededor del 1 % es el nivel que el propio sector considera una buena rentabilidad.
Valor contable por acción: Los fondos propios divididos entre las acciones en circulación: lo que las cuentas dicen que posee cada acción. Que el valor contable por acción crezca es una de las cinco comprobaciones que se aplican a bancos y aseguradoras.
Máximo y mínimo de 52 semanas: Los precios de cierre más alto y más bajo del último año. Lo lejos que está una acción de su máximo de 52 semanas describe el precio, no el negocio. Calificadas A, lejos de su máximo →
Media móvil de 200 días: El precio de cierre medio de las últimas 200 sesiones. Indicamos cuánto está un precio por encima de ella como percentil del propio historial de la acción, porque un 15 % por encima es normal para una empresa y extremo para otra.
Payout (tasa de reparto): Los dividendos pagados como proporción del beneficio. Por encima del 100 %, una empresa reparte más de lo que ganó; las socimis lo hacen habitualmente, porque pagan con el flujo de caja y no con el beneficio contable. Suben el dividendo 5 años o más →
10-K y 10-Q: Los informes anual y trimestral que toda empresa cotizada en EE. UU. presenta ante la SEC: auditado en el caso del 10-K, revisado en el del 10-Q. Todas las cifras de este sitio proceden de informes como estos.
20-F y 6-K: El informe anual que presenta una empresa extranjera cotizada en EE. UU. en lugar del 10-K, y el formulario con el que comunica sus resultados trimestrales. Las cifras suelen estar en la moneda de la empresa; convertimos todos los periodos a un mismo tipo de cambio actual para que el crecimiento no sea una historia del tipo de cambio.
8-K: Un informe sobre un hecho relevante entre dos informes periódicos, incluido el comunicado que anuncia los resultados trimestrales, que suele llegar días antes del 10-Q.
XBRL: El etiquetado legible por máquina que llevan los informes ante la SEC y que asigna a cada cifra un concepto estándar. Es lo que permite leer los estados financieros de miles de empresas sin volver a teclearlos, y donde empiezan la mayoría de los errores de datos.
13F: La lista trimestral de participaciones en acciones cotizadas en EE. UU. que debe presentar toda gestora con discrecionalidad sobre al menos 100 millones de dólares de ellas, en los 45 días siguientes al cierre del trimestre. Solo posiciones largas: ni posiciones cortas ni efectivo. Gestores de fondos →