Glossário

Os termos usados no InspectStocks, em linguagem simples, com a forma como medimos cada um.

Receita: Tudo o que uma empresa faturou de seus clientes em um período, antes de qualquer custo: a primeira linha da demonstração de resultados. Para um banco usamos a receita líquida de juros mais as receitas não relacionadas a juros, porque as tarifas de um credor, sozinhas, são uma parte pequena do negócio.
12M (TTM, últimos doze meses): Os quatro últimos trimestres divulgados, somados. Suaviza a sazonalidade e é mais recente que o último relatório anual. Só publicamos um número de 12M quando os quatro trimestres existem e são consecutivos: três trimestres apresentados como um ano fariam uma empresa parecer menor do que é. Como a nota funciona →
Fluxo de caixa livre: Fluxo de caixa operacional menos investimento em ativo fixo (capex): o caixa que um negócio gera depois de pagar para manter e ampliar seus ativos. Três das cinco verificações da nota se baseiam nele. Como a nota funciona →
Fluxo de caixa operacional: O caixa que entrou com a operação do negócio em um período, depois de pagar fornecedores, funcionários e impostos. Ao contrário do lucro líquido, não é afetado por itens que não são caixa, como depreciação ou remuneração em ações.
Investimento em ativo fixo (capex): Caixa gasto em ativos de longa duração: fábricas, equipamentos, data centers, software. É subtraído do fluxo de caixa operacional para chegar ao fluxo de caixa livre.
Margem líquida: O lucro líquido como parte da receita: quanto de cada dólar de vendas vira lucro. Os níveis normais variam muito por setor: um supermercado com 2% e uma empresa de software com 30% podem estar igualmente saudáveis.
P/L (preço/lucro): O preço da ação dividido pelo lucro por ação dos últimos doze meses: quanto o mercado paga hoje por cada dólar de lucro anual. Uma empresa com prejuízo não tem P/L. Lucrativas, abaixo de 20x →
P/R (preço/receita): O valor de mercado dividido pela receita dos últimos doze meses. Útil quando o lucro é pequeno ou negativo, e não diz nada sobre quanto dessa receita vira lucro.
Yield do fluxo de caixa livre: O fluxo de caixa livre dividido pelo valor de mercado: o inverso do múltiplo preço/fluxo de caixa. Quanto maior, mais caixa gerado para cada dólar da empresa comprado. Fluxo de caixa livre acima de 6% →
Valor de mercado (capitalização): O preço da ação multiplicado pelo número de ações em circulação: quanto o mercado avalia a empresa inteira. Tiramos o número de ações do próprio documento e o corrigimos para empresas cujas ações nos EUA são recibos de depósito (ADRs).
Lucro por ação (LPA diluído): O lucro líquido dividido pelo número médio de ações, contando opções e títulos conversíveis que podem virar ações. Ajustado por desdobramentos para que todos os anos sejam comparados na mesma base.
Diluição e recompras: Diluição é um número de ações em alta, que encolhe a fatia de cada acionista. Uma recompra cancela ações, mas uma empresa pode gastar bilhões em recompras e ainda assim emitir mais ações do que cancela, por isso verificamos o próprio número de ações. Número de ações realmente caindo →
Retorno sobre o patrimônio (ROE): O lucro líquido dividido pelo patrimônio líquido. Ele sobe com o endividamento tanto quanto com um negócio melhor, e é por isso que os bancos são avaliados pelo retorno sobre ativos.
Retorno sobre ativos (ROA): O lucro líquido dividido pelo ativo total. Para um banco, algo em torno de 1% é o nível que o próprio setor considera um bom retorno.
Valor patrimonial por ação: O patrimônio líquido dividido pelas ações em circulação: o que a contabilidade diz que cada ação possui. Valor patrimonial por ação crescendo é uma das cinco verificações usadas para bancos e seguradoras.
Máxima e mínima de 52 semanas: Os preços de fechamento mais alto e mais baixo do último ano. O quanto uma ação está abaixo da máxima de 52 semanas descreve o preço, não o negócio. Nota A, bem abaixo da máxima →
Média móvel de 200 dias: O preço médio de fechamento dos últimos 200 pregões. Indicamos o quanto um preço está acima dela como um percentil do próprio histórico da ação, porque 15% acima é comum para uma empresa e extremo para outra.
Payout: Os dividendos pagos como parte do lucro. Acima de 100%, a empresa distribui mais do que lucrou; fundos imobiliários fazem isso com frequência, porque pagam com o fluxo de caixa e não com o lucro contábil. Aumentam dividendos há 5 anos+ →
10-K e 10-Q: Os relatórios anual e trimestral que toda empresa listada nos EUA entrega à SEC: auditado no caso do 10-K, revisado no caso do 10-Q. Todos os números deste site vêm de documentos como esses.
20-F e 6-K: O relatório anual que uma empresa estrangeira listada nos EUA entrega no lugar do 10-K, e o formulário que ela usa para divulgar os resultados trimestrais. Os números costumam estar na moeda da própria empresa; convertemos todos os períodos por uma única taxa de câmbio atual para que o crescimento não seja uma história de câmbio.
8-K: Um documento sobre um fato relevante entre dois relatórios, incluindo o comunicado que anuncia os resultados trimestrais, que costuma chegar dias antes do 10-Q.
XBRL: A marcação legível por máquina que os documentos entregues à SEC trazem, associando cada número a um conceito padrão. É o que permite ler as demonstrações de milhares de empresas sem redigitá-las, e é onde começa a maioria dos erros de dados.
13F: A lista trimestral de posições em ações listadas nos EUA que todo gestor com poder discricionário sobre pelo menos US$ 100 milhões delas precisa entregar em até 45 dias após o fim do trimestre. Apenas posições compradas: nada de posições vendidas nem de caixa. Gestores →