Woordenlijst

De begrippen die op InspectStocks worden gebruikt, in gewone taal, met hoe we elk ervan meten.

Omzet: Alles wat een bedrijf in een periode aan zijn klanten heeft gefactureerd, vóór kosten — de bovenste regel. Voor een bank gebruiken we de netto rente-inkomsten plus de niet-rentegerelateerde inkomsten, omdat de provisie-inkomsten van een kredietverstrekker op zichzelf maar een klein deel van zijn bedrijf zijn.
TTM (laatste twaalf maanden): De laatste vier gerapporteerde kwartalen bij elkaar opgeteld. Dat vlakt seizoensinvloeden af en is actueler dan het laatste jaarverslag. We publiceren alleen een TTM-bedrag als alle vier de kwartalen bestaan en op elkaar aansluiten: drie kwartalen die als jaar worden gepresenteerd, zouden een bedrijf kleiner laten lijken dan het is. Hoe het cijfer werkt →
Vrije kasstroom: Operationele kasstroom min investeringen in vaste activa: het geld dat een bedrijf genereert nadat het heeft betaald voor het onderhouden en uitbreiden van zijn activa. Drie van de vijf controles van het cijfer zijn erop gebouwd. Hoe het cijfer werkt →
Operationele kasstroom: Het geld dat in een periode binnenkwam uit de bedrijfsvoering, na betaling van leveranciers, personeel en belastingen. Anders dan de nettowinst wordt ze niet beïnvloed door niet-kasposten zoals afschrijvingen of beloning in aandelen.
Investeringen in vaste activa (capex): Geld uitgegeven aan langlevende activa — fabrieken, apparatuur, datacenters, software. Wordt afgetrokken van de operationele kasstroom om de vrije kasstroom te krijgen.
Nettomarge: De nettowinst als aandeel van de omzet: hoeveel van elke dollar omzet als winst overblijft. Normale niveaus verschillen sterk per sector — een supermarkt op 2% en een softwarebedrijf op 30% kunnen allebei gezond zijn.
K/W (koers-winstverhouding): De aandelenkoers gedeeld door de winst per aandeel over de laatste twaalf maanden: wat de markt vandaag betaalt voor elke dollar jaarwinst. Een verlieslatend bedrijf heeft geen K/W. Winstgevend, onder 20x →
K/O (koers-omzetverhouding): De beurswaarde gedeeld door de omzet over de laatste twaalf maanden. Nuttig waar de winst klein of negatief is, en zegt niets over hoeveel van die omzet winst wordt.
Vrije-kasstroomrendement: De vrije kasstroom gedeeld door de beurswaarde — het omgekeerde van een koers-kasstroommultiple. Hoger betekent meer gegenereerd geld per dollar van het gekochte bedrijf. Vrije kasstroom boven 6% →
Beurswaarde (marktkapitalisatie): Aandelenkoers maal het aantal uitstaande aandelen: de waarde die de markt aan het hele bedrijf toekent. We nemen het aantal aandelen uit de deponering zelf en corrigeren het voor bedrijven waarvan de Amerikaanse aandelen certificaten (depositary receipts) zijn.
Winst per aandeel (verwaterd): De nettowinst gedeeld door het gemiddelde aantal aandelen, inclusief opties en converteerbare effecten die aandelen kunnen worden. Aangepast voor aandelensplitsingen, zodat elk jaar op dezelfde basis vergelijkbaar is.
Verwatering en inkoop van aandelen: Verwatering is een stijgend aantal aandelen, waardoor het deel van elke aandeelhouder kleiner wordt. Bij inkoop worden aandelen ingetrokken — maar een bedrijf kan miljarden aan inkoop uitgeven en toch meer aandelen uitgeven dan het intrekt, dus we controleren het aantal zelf. Aantal aandelen daalt echt →
Rendement op eigen vermogen (ROE): De nettowinst gedeeld door het eigen vermogen. Het stijgt door meer te lenen net zo goed als door een beter bedrijf, en daarom worden banken in plaats daarvan beoordeeld op rendement op activa.
Rendement op activa (ROA): De nettowinst gedeeld door het balanstotaal. Voor een bank geldt ongeveer 1% in de sector zelf als goed verdienen.
Eigen vermogen per aandeel (boekwaarde): Het eigen vermogen gedeeld door het aantal uitstaande aandelen: wat elk aandeel volgens de boeken bezit. Groeiend eigen vermogen per aandeel is een van de vijf controles voor banken en verzekeraars.
52-weekse top en bodem: De hoogste en laagste slotkoers van het afgelopen jaar. Hoe ver een aandeel onder zijn 52-weekse top staat, beschrijft de koers, niet het bedrijf. Cijfer A, ver onder de top →
200-daags gemiddelde: De gemiddelde slotkoers over de laatste 200 handelsdagen. Hoe ver een koers erboven staat, geven we aan als percentiel van de eigen geschiedenis van het aandeel, omdat 15% erboven voor het ene bedrijf gewoon is en voor het andere extreem.
Uitkeringsratio: Uitgekeerd dividend als aandeel van de winst. Boven 100% keert een bedrijf meer uit dan het verdiende; vastgoedfondsen doen dat geregeld, omdat ze uitkeren uit de kasstroom in plaats van uit de boekhoudkundige winst. Verhogen dividend 5 jaar of meer →
10-K en 10-Q: De jaar- en kwartaalverslagen die elk in de VS genoteerd bedrijf bij de SEC deponeert — gecontroleerd door een accountant bij de 10-K, beoordeeld bij de 10-Q. Elk getal op deze site komt uit deponeringen zoals deze.
20-F en 6-K: Het jaarverslag dat een buitenlands bedrijf met een notering in de VS deponeert in plaats van een 10-K, en het formulier waarmee het zijn kwartaalresultaten aanlevert. De bedragen staan vaak in de eigen valuta van het bedrijf; we rekenen elke periode om tegen één actuele wisselkoers, zodat groei geen verhaal over de wisselkoers wordt.
8-K: Een deponering over een materiële gebeurtenis tussen de verslagen in — waaronder het persbericht met de kwartaalresultaten, dat meestal dagen vóór de 10-Q verschijnt.
XBRL: De machineleesbare tagging in SEC-deponeringen, die elk getal koppelt aan een standaardbegrip. Daardoor zijn de jaarrekeningen van duizenden bedrijven te lezen zonder ze over te typen — en daar ontstaan de meeste datafouten.
13F: De kwartaallijst van posities in in de VS genoteerde aandelen die elke vermogensbeheerder met zeggenschap over minstens $100 miljoen daarvan moet deponeren, binnen 45 dagen na het einde van het kwartaal. Alleen longposities — geen shortposities en geen kasgeld. Fondsbeheerders →