Glossar

Die Begriffe, die auf InspectStocks verwendet werden, in einfacher Sprache und jeweils mit der Art, wie wir sie messen.

Umsatz: Alles, was ein Unternehmen seinen Kunden in einem Zeitraum in Rechnung gestellt hat, vor allen Kosten — die oberste Zeile. Bei einer Bank verwenden wir den Zinsüberschuss plus die zinsunabhängigen Erträge, weil die Gebührenerträge eines Kreditgebers für sich genommen nur einen kleinen Teil seines Geschäfts ausmachen.
TTM (letzte zwölf Monate): Die letzten vier berichteten Quartale zusammengerechnet. Das glättet saisonale Schwankungen und ist aktueller als der letzte Jahresbericht. Wir veröffentlichen einen TTM-Wert nur, wenn alle vier Quartale vorliegen und lückenlos aneinander anschließen: Drei Quartale, als Jahr ausgewiesen, würden ein Unternehmen kleiner erscheinen lassen, als es ist. So funktioniert die Note →
Freier Cashflow: Operativer Cashflow abzüglich der Investitionen in Sachanlagen: das Geld, das ein Unternehmen erwirtschaftet, nachdem es für Erhalt und Ausbau seiner Anlagen bezahlt hat. Drei der fünf Prüfungen der Note beruhen darauf. So funktioniert die Note →
Operativer Cashflow: Das Geld, das in einem Zeitraum aus dem laufenden Geschäft hereinkam, nach Zahlungen an Lieferanten, Mitarbeiter und Steuern. Anders als der Nettogewinn wird er nicht von unbaren Posten wie Abschreibungen oder aktienbasierter Vergütung bewegt.
Investitionen in Sachanlagen (Capex): Geld für langlebige Vermögenswerte — Fabriken, Ausrüstung, Rechenzentren, Software. Es wird vom operativen Cashflow abgezogen, um den freien Cashflow zu erhalten.
Nettomarge: Der Nettogewinn als Anteil am Umsatz: wie viel von jedem Umsatzdollar als Gewinn übrig bleibt. Übliche Werte unterscheiden sich stark nach Branche — ein Lebensmittelhändler mit 2 % und ein Softwareunternehmen mit 30 % können beide gesund sein.
KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis): Der Aktienkurs geteilt durch den Gewinn je Aktie der letzten zwölf Monate: was der Markt heute für jeden Dollar Jahresgewinn zahlt. Ein Unternehmen mit Verlust hat kein KGV. Profitabel, unter 20x →
KUV (Kurs-Umsatz-Verhältnis): Der Börsenwert geteilt durch den Umsatz der letzten zwölf Monate. Nützlich, wo der Gewinn klein oder negativ ist, und ohne Aussage darüber, wie viel von diesem Umsatz zu Gewinn wird.
Free-Cashflow-Rendite: Der freie Cashflow geteilt durch den Börsenwert — der Kehrwert eines Kurs-Cashflow-Multiples. Höher bedeutet mehr erwirtschaftetes Geld je Dollar des gekauften Unternehmens. Freier Cashflow über 6% →
Marktkapitalisierung: Aktienkurs mal ausstehende Aktien: der Wert, den der Markt dem ganzen Unternehmen beimisst. Die Aktienzahl entnehmen wir der Einreichung selbst und korrigieren sie bei Unternehmen, deren US-Aktien Hinterlegungsscheine (Depositary Receipts) sind.
Gewinn je Aktie (verwässert): Der Nettogewinn geteilt durch die durchschnittliche Aktienzahl, einschließlich Optionen und Wandelpapieren, die zu Aktien werden könnten. Um Aktiensplits bereinigt, damit jedes Jahr auf derselben Basis vergleichbar ist.
Verwässerung und Aktienrückkäufe: Verwässerung ist eine steigende Aktienzahl, die den Anteil jedes Aktionärs verkleinert. Ein Rückkauf zieht Aktien ein — doch ein Unternehmen kann Milliarden für Rückkäufe ausgeben und trotzdem mehr Aktien ausgeben, als es einzieht. Deshalb prüfen wir die Aktienzahl selbst. Aktienzahl schrumpft wirklich →
Eigenkapitalrendite (ROE): Der Nettogewinn geteilt durch das Eigenkapital. Sie steigt mit höherer Verschuldung ebenso wie mit einem besseren Geschäft, weshalb Banken stattdessen nach der Gesamtkapitalrendite beurteilt werden.
Gesamtkapitalrendite (ROA): Der Nettogewinn geteilt durch die Bilanzsumme. Bei einer Bank gilt etwa 1 % in der Branche selbst als gute Ertragskraft.
Buchwert je Aktie: Das Eigenkapital geteilt durch die ausstehenden Aktien: was laut Bilanz auf jede Aktie entfällt. Ein wachsender Buchwert je Aktie ist eine der fünf Prüfungen für Banken und Versicherer.
52-Wochen-Hoch und -Tief: Der höchste und der niedrigste Schlusskurs des vergangenen Jahres. Wie weit eine Aktie unter ihrem 52-Wochen-Hoch liegt, beschreibt den Kurs, nicht das Geschäft. Note A, weit unter dem Hoch →
200-Tage-Durchschnitt: Der durchschnittliche Schlusskurs der letzten 200 Handelstage. Wie weit ein Kurs darüber liegt, geben wir als Perzentil der eigenen Kurshistorie der Aktie an, weil 15 % darüber bei einem Unternehmen normal und bei einem anderen extrem ist.
Ausschüttungsquote: Die gezahlten Dividenden als Anteil am Gewinn. Über 100 % schüttet ein Unternehmen mehr aus, als es verdient hat; Immobilientrusts tun das regelmäßig, weil sie aus dem Cashflow statt aus dem bilanziellen Gewinn ausschütten. Dividende seit 5+ Jahren steigend →
10-K und 10-Q: Die Jahres- und Quartalsberichte, die jedes in den USA börsennotierte Unternehmen bei der SEC einreicht — beim 10-K geprüft, beim 10-Q prüferisch durchgesehen. Jede Zahl auf dieser Website stammt aus Einreichungen wie diesen.
20-F und 6-K: Der Jahresbericht, den ein in den USA notiertes ausländisches Unternehmen statt eines 10-K einreicht, und das Formular, mit dem es seine Quartalsergebnisse übermittelt. Die Zahlen stehen oft in der eigenen Währung des Unternehmens; wir rechnen jede Periode zu einem einzigen aktuellen Wechselkurs um, damit das Wachstum keine Geschichte des Wechselkurses ist.
8-K: Eine Einreichung zu einem wesentlichen Ereignis zwischen den Berichten — darunter die Pressemitteilung mit den Quartalsergebnissen, die meist Tage vor dem 10-Q erscheint.
XBRL: Die maschinenlesbare Auszeichnung in SEC-Einreichungen, die jede Zahl mit einem Standardkonzept kennzeichnet. Sie macht es möglich, die Abschlüsse Tausender Unternehmen zu lesen, ohne sie abzutippen — und dort beginnen die meisten Datenfehler.
13F: Die vierteljährliche Liste der Bestände an in den USA notierten Aktien, die jeder Vermögensverwalter mit Verfügungsgewalt über mindestens 100 Mio. $ davon einreichen muss, innerhalb von 45 Tagen nach Quartalsende. Nur Long-Positionen — keine Short-Positionen und keine Barmittel. Fondsmanager →